Browsing by Subject "asuntomarkkinat"

Sort by: Order: Results:

Now showing items 21-40 of 92
  • Laakkonen, Helinä; Norring, Anni (2019)
    Euro & talous. Analyysi
    Pankkikriisit ovat vahingollisia taloudelle ja siten viranomaisten tulisi estää niiden syntyminen. Vaikka kriisin alkamishetkeä on mahdotonta ennustaa, voidaan aikaisempien kriisien avulla tunnistaa kriisin todennäköisyyttä kasvattavia haavoittuvuuksia. Pankkikriisejä tavallisesti ennakoi voimakas asuntojen hintojen nousu ja velkaantumisen kasvu. Tällä hetkellä asuntomarkkinat ovat indikaattoreiden perusteella ylikuumentuneet tarkastelluista 51 maasta lähes puolessa. Aktiivisella makrovakauspolitiikalla voidaan pyrkiä ehkäisemään haavoittuvuuksien kasaantumista asunto- ja rahoitusmarkkinoilla.
  • Kilponen, Juha (2009)
    Bank of Finland Research Discussion Papers 9/2009
    Published in B.E. Journal of Macroeconomics, Volume 12, Issue 1, 2012, Article 10
    This paper derives and estimates an aggregate Euler consumption equation which allows one to compare the importance of collateral constraints and non-separability of consumption and leisure as alternative sources of excess sensitivity of consumption to current income. Estimation results suggest that during a severe financial distress both non-separability and collateral constraints are needed to capture excess sensitivity of consumption to current economic conditions. During more tranquil times, evidence on collateral effects is more limited and non-separability is sufficient to make the Euler consumption equation agree well with the data. Keywords housing, financial distress, excess sensitivity of consumption JEL classification numbers E21, E32, E44
  • Suomen Pankki (2021)
    Euro & talous 1/2021
    Kotitalouksien velkavauhtiin jarrua uusilla välineillä 3 Velkakatto ja asuntolainojen pituusrajoitus tarvitaan patoamaan rahoitusvakausriskejä 5 Pohjoismaiset asuntomarkkinat vahvassa vedossa, mutta eivät ilman riskejä 24 Uusilla asuntolainanottajilla yhä enemmän velkaa suhteessa tuloihin 35 Velkakatto vaimentaisi talouden heilahteluja 47 Taloyhtiölainojen enimmäisluotto-osuus vaikuttaisi vain osaan rakentamisen rahoituksesta 51 Sijoitusasuntolainojen erittely asuntolainoista tarkentaa kuvaa kotitalouksien velkaantumisesta 58 Suomalaisten yritysten ongelmaluottojen määrä on kasvanut maltillisesti 63 Uusi stressitestikehikko suomalaisten pankkien vakavaraisuuden arviointiin 72 Pandemia varjostaa edelleen Euroopan pankkien luottoriskinäkymiä 78
  • Suomen Pankki (2020)
    Euro & talous 2/2020
    Pääkirjoitus: Sääntely vahvistanut rahoitusjärjestelmää kriisin varalle 3 Vakausarvio: Pandemia osoittaa riskipuskureiden välttämättömyyden 6 Koronasokki heikentää euroalueen pankkien kannattavuutta entisestään 19 Pankkien kyettävä koronapandemiassa luotottamaan yrityksiä ja kestämään luottotappioita 24 Pohjoismaat alttiita koronaviruspandemian voimistamille asuntomarkkinoiden riskeille 35
  • Putkuri, Hanna (2012)
    Suomen Pankki. Rahoitusmarkkinaraportti 2
    Talouskehityksen ja rahoitusolojen eriytyminen euroalueen sisällä näkyy merkittävinä maiden välisinä eroina myös euroalueen vähittäislaina- ja asuntomarkkinoilla. Kriisimaissa luotonanto kotitalouksille supistuu, asuntojen hinnat laskevat ja uusien asuntolainojen korot ovat korkeammat kuin euroalueella keskimäärin.
  • Lambertini, Luisa; Mendicino, Caterina; Punzi, Maria Teresa (2012)
    Bank of Finland Research Discussion Papers 2/2012
    Survey data suggests that news of changes in business conditions are significantly related to house prices and consumers' beliefs of favorable buying conditions in the housing market. This paper explores the transmission of "news shocks" as a source of boom-bust cycles in the housing market. News on shocks originated in different sectors of the economy can generate booms in the housing market in accordance with the average behavior in the data; expectations on monetary policy and inflationary shocks that are not fulfilled can also lead to the observed subsequent macroeconomic recession. Investigating the role of the credit market for house market fluctuations we find that favorable credit conditions that are expected to be reversed in the near future generate boom-bust cycle dynamics in line with the most recent episode. Further, credit conditions also affect boom-bust cycles generated by news shocks originated in other sectors of the economy. In particular, lower loan-to-value ratios reduce the severity of expectations-driven cycles and the volatility of household debt, aggregate consumption and GDP. JEL classification: E32, E44, E52 Keywords: boom-bust cycles, credit frictions, housing market.
  • Bank of Finland (2021)
    Bank of Finland. Bulletin 1/2021
    The vulnerabilities related to housing finance have increased in Finland during the COVID-19 pandemic. Long housing loans are being taken out more than ever and a larger proportion of new mortgages are being granted to borrowers whose total debts will then be very high relative to income. The persistent upward trend in household indebtedness will undermine the economy’s ability to withstand future economic crises. A debt-to-income cap and a limit on the maturity of housing loans should be introduced without delay to stop the loosening of credit standards.
  • Bank of Finland (2019)
    Bank of Finland. Bulletin 2/2019
    Whereas recent economic and financial developments in Finland do not pose any immediate threats to financial stability, the permanent risks related to household indebtedness and the structure of the banking system have increased further.
  • Topi, Jukka (2015)
    Euro & talous 2/2015
    Finanssikriisejä ja muita rahoituksen vakavia häiriöitä voivat aiheuttaa useat erilaiset riskit. Kriisien torjuntaan tarkoitettuun makrovakauspolitiikkaan tarvitaan nykyistä monipuolisemmat välineet. Vaikka Finanssivalvonnan johtokunnalla on käytettävissään useita makrovakausvälineitä jo nyt, on keinovalikoimaa syytä täydentää. Tarvitaan välineitä, joilla varmistetaan Suomen pankkisektorin riittävä vakavaraisuus ja kyetään tarvittaessa ehkäisemään asuntomarkkinoiden ylikuumenemista.
  • Suomen Pankki (2021)
    Euro & talous 1/2021
    Koronapandemian aiheuttama kriisi suisti Suomen talouden äkilliseen taantumaan vuonna 2020, mutta rokotusten etenemisen myötä tunnelin päässä näkyy jo valoa. Kriisin haitalliset vaikutukset talouteen ovat toistaiseksi olleet pelättyä vähäisemmät, ja tuoreimmat talousennusteet ovat rohkaisevia.
  • Haavio, Markus; Kauppi, Heikki (2009)
    Bank of Finland Research Discussion Papers 14/2009
    Empirical evidence suggests that local jurisdictions are internally more heterogeneous than standard sorting models predict. We develop a dynamic multiregion model, with fluctuating regional house prices, where an owner-occupying household's location choice depends on its current wealth and its current 'match' and involves both consumption and investment considerations. The relative weights of the consumption and investment motives in the location choice determine the equilibrium pattern of residential sorting, with a strong investment (consumption) motive implying sorting according to match (wealth). The model predicts a negative relation between size of house price fluctuations and residential sorting in the match dimension. Also movers should be more sorted than stayers. These predictions are consistent with evidence from US metropolitan areas when income, age and education are used as proxies for the match. Keywords: residential sorting, house prices, incomplete markets, owneroccupation, household mobility JEL classification numbers: D31, D52, R13, R21, R23
  • Silvo, Aino (2017)
    Bank of Finland Research Discussion Papers 4/2017
    I study the link between house prices, lending standards, and aggregate over-investment in housing. I develop a model of the housing market where the credit market is affected by asymmetric information. Selection is towards less creditworthy borrowers. Asymmetric information coupled with deadweight costs of default can create endogenous boom-bust cycles in house prices. I show that lending standards are loose and the incentives for less-than-creditworthy borrowers to apply for a loan are particularly strong, first, when future house values are expected to be high, which leads to high leverage of borrowers; and second, when safe interest rates are low, which implies low costs of borrowing. However, there are strong nonlinearities in the relationship between borrowing incentives and economic fundamentals. The results shed light on incentive mechanisms that can help explain the developments in the U.S. housing market in the early 2000s. They also imply that loose monetary policy can have a direct impact on the stability of the housing market through the cost of borrowing and the opportunity cost of housing investment.
  • Koskinen, Kimmo; Putkuri, Hanna (2018)
    Bank of Finland. Bulletin 2/2018
    Household indebtedness and overheating of the housing market have contributed to financial crises throughout history. However, a considerable proportion of banks’ losses during crises have resulted from corporate loans. The situation arises when indebted households cut down their spending during an economic downturn, increasing companies’ financial difficulties. The current situation in Finland is twofold: household indebtedness is record-high and has been increasing for a long time, but housing market developments have for the most part remained moderate. The percentage of loans related to housing and real estate is high.
  • Putkuri, Hanna; Koskinen, Kimmo (2013)
    Bank of Finland. Financial market report 2
    The stock of loans granted by Finnish MFIs to housing corporations has grown significantly in the past ten years. MFIs grant housing corporations both nonsubsidised and state-guaranteed or subsidised loans. By contrast, the stock of loans granted by the general government directly to housing corporations is contracting gradually, as new statesubsidised housing loans (ARAVA loans) are no longer provided.
  • Punzi, Maria Teresa (2012)
    Bank of Finland Research Discussion Papers 1/2012
    This paper presents a two-sector, two-country model showing that inflation in the housing market, a low personal savings rate, and a construction investment boom can contribute to a large current account de cit. In the model, demand by a group of households in the domestic country is constrained by the availability of collateral. This implies more procyclical debt capacity because constrained households can borrow against the increase in the value of their houses during an expansion. A higher degree of financial liberalization and development helps constrained households reach higher loan-to-value ratios, thus relaxing their borrowing constraints. The resulting higher net worth and lower need for savings imply a worsening current account.
  • Silvo, Aino (2018)
    Bank of Finland. Scientific monographs. E 52
    This thesis consists of an introductory chapter and three self-contained essays that apply insights from the microeconomic theory of corporate finance in a macroeconomic setting in order to explain and understand various market failures that were at the roots of the global financial crisis of 2007–2009. In particular, I study various forms of incomplete information in the credit market, and their implications on financial stability and on business cycles in the aggregate economy. I also seek to understand how monetary and macroprudential policies can be used to maintain financial stability, and how these two policies interact.
  • Koskinen, Kimmo; Putkuri, Hanna (2018)
    Euro & talous 2/2018
    Kotitalouksien velkaantuminen ja asuntomarkkinoiden ylikuumentuminen ovat kautta historian vaikuttaneet finanssikriisien syntyyn. Huomattava osa pankkien tappioista kriisien aikana on kuitenkin aiheutunut yritysten lainoista. Kun velkaantuneet kotitaloudet supistavat kulutustaan laskusuhdanteessa, se lisää yritysten talousvaikeuksia. Suomen nykytilanne on kaksijakoinen: kotitalouksien velkaantuminen on ennätyksellistä ja se on jatkunut pitkään, mutta asuntomarkkinoilla kehitys on pysynyt pääosin maltillisena. Asunto- ja kiinteistömarkkinoihin liittyvien lainojen osuus lainanannosta on suuri.
  • Putkuri, Hanna; Vauhkonen, Jukka (2012)
    Suomen Pankki. BoF online 3/2012
    Rahoitusjärjestelmän vakaudesta vastaavilla viranomaisilla on nykyisin liian vähän suoria ja tehokkaita keinoja puuttua asuntoluotonannon ja kotitalouksien velkaantumisen liialliseksi arvioimaansa kasvuun. Tässä artikkelissa arvioimme eri rahoitussääntelyn keinojen (ns. makrovakaustyökalujen) tehokkuutta asuntoluotonannon hillitsemisessä ja pankkien riskin-sietokyvyn vahvistamisessa sekä niitä rajoitteita, joita valmisteilla oleva EU-lainsäädäntö asettaa potentiaalisten keinojen käytölle. Valmisteilla oleva pankkien vakavaraisuusdirektiivi (CRD IV) uhkaa rajoittaa tarpeettoman voimakkaasti viranomaisten mahdollisuuksia torjua liialliseen asuntoluotonantoon ja kotitalouksien velkaantumiseen liittyviä järjestelmäriskejä. Ehdotetuilla kansallisilla makrovakaustyökaluilla - vastasyklisillä pääomapuskurivaatimuksilla, asuntoluottojen riskipainoilla ja laajennetulla Pilari 2 -prosessilla - voidaan ainakin jossain määrin vahvistaa pankkien pääomapuskureita ja siten suojata pankkien vakavaraisuutta ja luotonantokykyä luottosyklin laskuvaiheessa. Sen sijaan on epäselvää, pystytäänkö näillä työkaluilla tarvittaessa merkittävästi hillitsemään liiallista asuntoluotonantoa ja asuntojen hintojen nousua syklin nousuvaiheessa.
  • Taipalus, Katja (2020)
    Euro & talous. Blogi
  • Suomen Pankki (2016)
    Euro & talous. Analyysi
    Suomen talouden tilannekuva on säilynyt ennallaan. Tuoreimman tilastomateriaalin perusteella selkeitä merkkejä talouden käänteestä on vaikea löytää. Vuoden 2015 talouskasvu jää lähelle nollaa. Joitain valopilkkuja löytyy asuntomarkkinoilta ja rakennus-alalta, mutta niitä varjostaa kokonaistuotannon ja viennin kääntyminen laskuun.