Browsing by Subject "G10"

Sort by: Order: Results:

Now showing items 1-18 of 18
  • Ma, Guonan; Yao, Wang (2016)
    BOFIT Discussion Papers 1/2016
    A global renminbi needs to be backed by a large, deep and liquid renminbi bond market with a world-class Chinese government bond (CGB) market as its core. China’s CGB market is the seventh largest in the world while sitting alongside a huge but non-tradable and captive central bank liability in the form of required reserves. By transforming the non-tradable cen-tral bank liabilities into homogeneous and tradable CGBs through halving the high Chinese reserve requirements, the size of the CGB market can easily double. This would help over-come some market impediments and elevate the CGBs to a top three government bond mar-ket globally, boosting market liquidity while trimming distortions to the banking system. With a foreign ownership similar to that of the JGBs, CGBs held by foreign investors may increase ten-fold by 2020, approaching 5 percent of the 2014 global foreign reserves and facilitating a potential global renminbi, especially in the wake of the renminbi’s inclusion into the basket of the IMF Special Drawing Rights.
  • (2003)
    Euroopan keskuspankki. Kuukausikatsaus Tammikuu
    Valuuttakauppojen selvitys- ja toimitusjärjestelmä CLS (Continuous Linked Settlement eli jatkuva linkitetty katteensiirto) käynnistyi 9.9.2002.Järjestelmässä hoidetaan seitsemän tärkeimmän valuutan, mm. euron, Yhdysvaltain dollarin ja Japanin jenin välisten valuuttakauppojen katteensiirtoja.CLS-järjestelmä on pankkialan vastaus G10-maiden keskuspankkien esittämään tavoitteeseen vähentää vatuuttakaupan maksujen toimitusriskiä, sillä järjestelmä on suunniteltu siten, että riski voidaan sen avulla suurelta osin poistaa.CLS-järjestelmän selvitysosapuolten on noudatettava katteensiirroissa tiukkaa päivittäistä aikataulua, mikä asettaa jonkin verran haasteita niiden likviditeetinhallinnalle.Järjestelmän odotetaan vaikuttavan myös markkinoiden infrastruktuuriin ja markkinaoloihin.Euro on järjestelmän katteensiirtojen toiseksi yleisin valuutta ja muissa järjestelmissä, joissa välitetään euromääräisiä suuria maksuja, maksujen määrät ja arvot tullevat pienenemään vaikka kokonaisvolyymit pysyisivät muuttumattomina. jotkin markkinaosapuolet odottavat CLS-järjestelmän antavan alkusysäyksen päivänsisäisten rahamarkkinoiden kehitykselle sekä valuuttakauppojen kaksitasoiselle hinnoittelulle, mutta näistä kysymyksistä on myös eriäviä mielipiteitä, joten tässä vaiheessa on vielä liian aikaista tehdä asiasta johtopäätöksiä.
  • Goodell, John W.; Goyal, Abhinav; Hasan, Iftekhar (2020)
    Journal of International Financial Markets, Institutions and Money January
    Previous research finds market financing is favored over relationship financing in environments of better governance, since the transaction costs to investors of vetting asymmetric information are thereby reduced. For industries supplying public goods, for-profits rely on market financing, while nonprofits rely on relationships with donors. This suggests that for-profits will be more inclined than nonprofits to improve financial transparency. We examine the impact of for-profit versus nonprofit status on the financial transparency of firms engaged with supplying public goods. There are relatively few industries that have large number of both for-profit and nonprofit firms across countries. However, the microfinance industry provides the opportunity of a large number of both for-profit and nonprofit firms in relatively equal numbers, across a wide array of countries. Consistent with our prediction, we find that financial transparency is positively associated with a for-profit status. Results will be of broad interest both to scholars interested in the roles of transparency and transaction costs on market versus relational financing
  • Nyberg, Peter; Vaihekoski, Mika (2014)
    Bank of Finland Research Discussion Papers 10/2014
    This paper continues the data collection procedure and analysis set forth in Nyberg and Vaihekoski (2009). A number of new time series that are commonly used in finance literature are collected, created, and analyzed for the first time. These series include, among others, monthly dividend yields and market capitalization values. The series are also compared with GDP to evaluate the overall role of the stock market in the Finnish economy. The value-weighted average dividend yield from 1912 to 1988 is 4.98%. The average stock market capitalization to GDP ratio is found to be 15.14%. JEL-classification: G10, G11, N24 Keywords: Stock market, financial history, dividend yield, capitalization values, trading turnover, Finland, Helsinki Stock Exchange, Nasdaq OMX
  • (2001)
    Euroopan keskuspankki. Kuukausikatsaus Tammikuu
    Tämän artikkelin tarkoituksena on tarkastella EKP:n tähän asti kehittämiä suhteita kansainvälisiin järjestöihin (esim.IMF, OECD ja BIS) ja foorumeihin (esim.G7- ja G10-maiden kokoukset sekä G20-ryhmä).Talous- ja rahaliitolle (EMU) olennaisissa kysymyksissä EKP edustaa instituutiona Euroopan yhteisöä kansainvälisellä tasolla yhdessä Ecofin-neuvoston kanssa.Näin tehdessään EKP ja Ecofin-neuvosto noudattavat Euroopan yhteisön perustamissopimuksessa (jäljempänä perustamissopimus) määrättyä toimivallanjakoa ja perustamissopimuksen muita määräyksiä. Toimivaltuuksien ja erityisjärjestelyjen mukaan kansainvälisiin kokouksiin osallistuvat myös euroalueen kansalliset keskuspankit jo Euroopan komissio.EKP osallistuu kansainväliseen yhteistyöhön aina silloin, kun käsiteltävänä on eurojärjestelmälle kuuluvia tehtäviä. Tähän asti EKP:n läsnäolo kansainvälisten järjestöjen ja foorumien kokouksissa on perusteltu noudattamalla käytännöllistä lähestymistapaa, jonka mukaan kunkin järjestön ja foorumin sääntöjä ja/tai käytäntöjä on muutettu mahdollisimman vähän.Todennäköisesti EKP:n osallistuminen näihin kokouksiin tulee kuitenkin muuttumaan ajan myötä.Politiikkanäkökulmasta EKP:n kansainvälinen yhteistyö on pääasiassa tietojen ja näkemysten vaihtamista euroalueen ulkopuolisten päätöstentekijöiden kanssa.EKP osallistuu myös riippumattomien järjestöjen kuten IMF:n ja OECD:n työhön, kun ne valvovat euroalueen talouskehitystä ja -politiikkaa.Lisäksi EKP on mukana määrittelemässä parhaita käytäntöjä, joilla halutaan edistää hyvän hallintotavan tehokkuutta ja avoimuutta.Tämä yhteistyö ei vaaranna EKP:n riippumattomuutta tai sen ensisijaista tavoitetta, hintavakauden säilyttämistä.
  • Leinonen, Harry (2009)
    Suomen Pankki. Yleistajuiset selvitykset. A 113
    This publication consists of seven studies on retail payment issues presented as preliminary versions at the annual Bank of Finland Payment Habits Seminar in 2008. Interest in retail payment services has recently been growing at a fast pace among authorities and the general public. For this, there are several reasons: developments in technology, changes in the competitive framework and globalization. Authorities have become increasingly concerned about the efficiency and standardization issues of retail payments. A key topic of research appears to be the extent to which the payment habits of the general public can and should be switched to options that are more efficient for the society as a whole, as well as the means of achieving this. The current marketing setup seems to bias customers against change and to promote the use of legacy solutions and old habits instead of the modern solutions. However, recent trends for change seem to be pointing in new directions for the evolution of payment habits. Keywords: payment services, payment costs and pricing, card payments, electronic and mobile payments JEL classification numbers: G10, G18, F15, H4, L86, 033
  • Korhonen, Iikka; Peresetsky, Anatoly (2013)
    BOFIT Discussion Papers 15/2013
    We use a Kalman filter type model of financial markets to extract a global stochastic trend from the discrete non-synchronous data on daily stock market index returns of different stock exchanges. The model is tested for robustness. In addition, we derive "most important" hours of world financial market and estimate the relative importance of local versus global news for different stock markets. The model generates results that are consistent with intuition. Key words: emerging stock markets, transition economies, financial market integration, stock market returns, global stochastic trend, state space model, Kalman filter, non-synchronous data. JEL codes: C49, C58, G10, G15, F36, F65
  • Ikonen, Pasi (2017)
    Bank of Finland. Scientific monographs. E 51
    This thesis applies several econometric methods to a selection of country panels to study how growth is influenced by financial development and government debt. The first part presents the thesis discussion, including a synthesis on financial development, government debt, money supply, and economic growth. The second part deepens the discussion with three stand-alone essays. The first essay models how financial development affects growth through utilization of technological innovation. Based on explicit modeling of the innovation channel of finance, the results show a significant and positive sign for the interaction term between the measure of a country’s own innovation and financial development in the most important specifications. This suggests that the innovation channel of finance is likely to be positively relevant to growth. The second essay examines effects of venture capital investment on economic growth in a similar framework. The findings demonstrate that the interaction of venture capital with innovation has a positive and statistically significant coefficient. Further, the joint impact related to venture capital and its interactions is positive in most specifications, suggesting that venture capital is probably a relevant factor for growth. The third essay delves deeply in the effects of general government debt and general government external debt on growth of real GDP. It explores the long-standing endogeneity problem, includes other relevant debt concepts besides government total debt, revisits the issue whether there are threshold values for the government debt ratio, examines the effect of debt on GDP components and structure, uses timely and extensive datasets and extensive robustness analysis, and runs meta-regressions of the results of this and a many of other studies. Even with correction for endogeneity, the study finds modest evidence of a negative and significant growth impact for government debt. The evidence is not robust over all samples and specifications. The final essay also reports evidence of a negative and significant effect of government external debt in the sample of developed economies. The findings overall comport with those of recent papers that conclude that there is no universal threshold value for a government debt ratio that would hold across all countries. Further, government debt appears to decrease the private-investment-to-GDP ratio, but increases the GDP ratio for household consumption. The meta-regression analysis shows that the study’s results on how specification features affect the estimate of the government debt coefficient are broadly in line with those of other studies.
  • He, Qing; Xue, Chang; Zhu, Chenqi (2014)
    BOFIT Discussion Papers 12/2014
    The paper investigates the influences of financial development on patterns of industrial specialization across China's regions. We find that industrial sectors reliant on access to external finance are found to concentrate in regions with developed financial markets. Both foreign direct investment (FDI) and informal financing channels are shown to play significant roles in shaping patterns of industrial specialization in China. In contrast, proxies for formal financial markets, e.g. the banking system and capital markets have few effects on regional industrial agglomeration. The role of financial development remains robust to instrumental variable estimation and controlling for other traditional determinants of regional specialization. Keywords: financial development, informal finance, FDI, industrial specialization JEL: G10, G20, L60
  • Horvath, Roman; Horvatova, Eva; Siranova, Maria (2017)
    BOFIT Discussion Papers 12/2017
    We examine the determinants of financial development using our global sample and employing a rich set of measures of financial development that assess the degree of depth, access, stability and efficiency of financial intermediaries. We use Bayesian model averaging to test competing theories within this unifying framework. Examining nearly 40 potential determinants of financial development, we find that the rule of law and the level of economic development are the most important. Wealth inequality is irrelevant for banking sector development but positively associated with stock market development. Finally, our results suggest that financial market regulations matter for stock market efficiency and financial stability.
  • Chen, Yu-Fu; Funke, Michael; Tao, Kunyu (2015)
    BOFIT Discussion Papers 5/2015
    This paper analyses the financial distortions – growth nexus in China using a tractable general equilibrium modelling approach in which heterogeneous private and state-owned firms interact. The focal points of the model are financial frictions and reallocations of factors of production across firms. The calibrated version of the model elicits the important message that the adoption of a comprehensive financial market reform package abolishing financial distortions will lead to substantial output gains. Thus, structural policies leading to more efficient allocation of factors of production will remain a key policy challenge in China in the years to come. Publication keywords: financial distortions, financial liberalisation, general equilibrium model, China
  • Leinonen, Harry (2008)
    Suomen Pankki. Yleistajuiset selvitykset. A 111
    Payment services are constantly developing. However, current payment methods have developed out of paper-based services during a period with severe limitations on ICT resources. These limitations have now almost entirely disappeared, and customers are interested in new forms of digitalised and integrated payment instruments. Within the payment industry, we can see a trend towards internationally standardised network-based services, as in several other similarly ICT-dependent industries. This publication seeks to summarise current development trends, user demands, cost and pricing issues, technology and business trends as well as official views on payment developments. It endeavours to identify the most important factors affecting future payment habits for the period post-2010. Based on the analysis, technological developments will support completely integrated electronic payments processed in real time. The mobile phone seems likely to become an important device for initiation and acceptance of payments. The information conveyed as part of a payment transaction will be extended to encompass all information necessary for further and later use (for example, ordering and invoicing data). However, the prevailing practice of widespread (cross-)subsidisation makes it hard for end-users to perceive the actual cost differences between alternative means of payment, thus delaying the adoption of more efficient payment habits. The current market structures also contain strong barriers to competition in the form of monopoly, oligopoly or service provider cooperation. Official measures by authorities to increase competition along the lines of modern policies for other network industries would speed up developments in payment services as well. Keywords: payment services, electronic payments, payment trends, future payment instruments JEL classification: G10, G18, F15, H4, L86, O33
  • Rahoitustarkastus (2001)
    Rahoitustarkastus tiedottaa 1/2001
    Kotivaltiovalvonnan lähtökohdista ja ongelmista Suomalaisten pankkien kannattavuus ja vakavaraisuus vuonna 2000 - Taulukko: Tuloslaskelman pääerät, mrd. mk Suomalaisten pankkien kannattavuus ja vakavaraisuus tammi – kesäkuussa 2001 Pankkikonsernien saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä sekä talletukset 31.12.2000 - Taulukko: Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä - Taulukko: Talletukset - Taulukko: Henkivakuutusyhtiöiden markkinaosuudet koko maksutulosta 1.1.-31.12.2000 - Taulukko: Rahastoyhtiöiden markkinaosuudet hallinnoitavien sijoitusrahastojen pääomien mukaan 31.12.2000 Jälkikäteisarvioita matalakorkoisten pankkitalletusten veroetuuden poistamisen vaikutuksista - Taulukko: Tietoja kotitalouksien markka- ja eurotalletuksista Kotimaan maksujärjestelmien tarkastuksilla arvioitiin mm. pankkien riskienhallintaa - Maksujen välitys on täysin konekielistä Arvopaperiselvitystoiminta parantunut, mutta toimenpiteitä edellytetään yhä - Selvitysaste toimintavarmuuden keskeinen mittari - IOSCOlta ja G10-mailta uusi kansainvälinen standardisetti Tapahtumakatsaus - Baselin pankkivalvontakomitealta ja EU:n komissiolta uudet ehdotukset vakavaraisuuskehikoksi - ehdotukset lausunnolla - Komissiolta esitys kansainvälisiä tilinpäätössuosituksia koskevaksi asetukseksi - Ratalta tulossa Rahoituspalvelut tietoverkoissa -kannanotto - Rahanpesun yhteistyöfoorumi FATF julkaisi kolme raporttia - Baselin pankkivalvontakomitean raportteja - Tutkintapyyntö poliisille - Seuraava Rahoitustarkastus tiedottaa -tiedote
  • Lucey, Brian M.; Voronkova, Svitlana (2005)
    BOFIT Discussion Papers 12/2005
    Published in Journal of International Money and Finance, Volume 27, Issue 8, Dec. 2008, pp. 1303-1324
    This paper examines the relationships between the Russian and other Central European (CE) and developed countries' equity markets over the 1995-2004 period.Along with the traditional Johansen and Juselius (1990) multivariate cointegration tests, we apply novel cointegration approaches, including Gregory-Hansen (1996) test, which allows for a structural break in the relationships, as well as the newly developed stochastic cointegration test by Harris, McCabe and Leybourne (2002) and the non-parametric cointegration method of Breitung (2002).The latter tests point to a significant agreement that in the aftermath of the Russian crisis of 1998 there was an increasing degree of comovements of the Russian market with other developed markets, but not with CE developing markets.This result is further confirmed by dynamic conditional correlation modeling, which allows us to investigate graphically the evolution of comovements in the system.The results of detailed cointegration analysis suggest a. that the time-varying nature of equity markets comovements should be explicitly accounted for while modeling long run relationships b. that there is a decline in diversification benefits for foreign investors seeking to invest in Russian equities over the long horizon. Keywords: Stock Market Integration, CEE Stock markets, Russian Stock Market, Cointegration JEL Classification: G10, G15
  • Herrala, Risto; Nieminen, Risto (1998)
    MARKKA & TALOUS 3
    Valuuttakauppojen selvitysriskit kasvavat valuuttakauppojen suurten volyymien vuoksi niin huomattaviksi, että ne aiheuttavat huolta kansainvälisten rahoitusmarkkinoiden vakaudesta.Riskien supistamiseksi ja hallinnan parantamiseksi valuuttakauppaa käyvät instituutiot, toimialan yhteistyöryhmät ja viranomaiset ponnistelevat niin Suomessa kuin useissa muissakin maissa G10-maiden keskuspankkien maksu- ja selvitysjärjestlemäkomitean luoman strategian mukaisesti.Edistys on ollut rohkaisevaa, mutta riittävän riskien hallinnan saavuttamiseksi on vielä tehtävää.
  • Herrala, Risto; Nieminen, Risto (1999)
    Suomen Pankin keskustelualoitteita 5/1999
    Suurten volyymien vuoksi valuuttakauppojen selvitysriskit ovat kasvaneet niin huomattaviksi, että ne aiheuttavat huolta kansainvälisten rahoitusmarkkinoiden vakaudesta.Uhkakuvana on, että valuutta-markkinoilla jonkin osapuolen tai joidenkin osapuolten maksuongelmista alkanut tilanne saattaa kertautua ja vaikuttaa yhä useamman osapuolen toimintaan ja aiheuttaa kansainvälisen rahatalouden toiminnan lamauttavan systeemikriisin. Valuuttakauppaa käyvät instituutiot, toimialan yhteistyöryhmät ja viranomaiset niin Suomessa kuin useissa muissakin maissa työskentelevät riskien pienentämiseksi ja niiden hallinnan parantamiseksi G10-maiden keskuspankkien maksu- ja selvitysjärjestelmäkomitean (CPSS) luoman strategian mukaisesti. Komitean julkaisema ns.Allsop-raportti vauhditti valuuttakauppojen selvitysriskien hallinnan parantamiseen tähtäävää valmistelutyötä useissa maissa myös G10:n ulkopuolella, mm. kaikissa Pohjoismaissa.Suomen Pankki ja Rahoitustarkastus ovat yhteistyössä selvittäneet suomalaisten pankkien tilannetta ja tukeneet selvitysriskien vähentämistä.Valuuttakauppojen selvitysriskien hallinnan edistämiseksi tehtävä kansainvälinen työ on kuitenkin vielä kesken.Osittain tähän on syynä ongelmien globaali ja kompleksi luonne, jonka vuoksi mm. kansainvälisten valuuttakaupan selvitystä harjoittavien instituutioiden luominen on edennyt hitaasti.Riskienhallinnan kehitystä niin Suomessa kuin kansainvälisestikin on hidastanut myös euron käyttöönotto ja vuoteen 2000 valmistautuminen, jotka vievät pankkien resursseja. Merkittävin tekijä, joka vaikuttaa kehityksen nopeuteen, on kuitenkin valuuttakauppaa käyvien instituutioiden oma halu parantaa riskiensä hallintaa. Asiasanat: valuuttakaupat, selvitysriskit, riskienhallinta, rahatalouden vakaus
  • Korhonen, Iikka; Peresetsky, Anatoly (2013)
    BOFIT Discussion Papers 4/2013
    Published in Emerging Markets Finance and Trade, Volume 52, Issue 5, 2016: 1210-1225 as "What Influences Stock Market Behavior in Russia and Other Emerging Countries?"
    We empirically test the dependence of the Russian stock market on the world stock market and world oil prices in the period 1997:10-2012:02. We also consider three Eastern European stock markets (Poland, the Czech Republic, and Hungary), as well as two markets outside Europe (Turkey and South Africa). We apply a rolling regression to identify periods when oil prices or stock indices in the US and Japan were important. Surprisingly, oil prices are not significant for the Russian stock market after 2006. A TGARCH-BEKK model is employed to assess the degree of correlation between markets, taking into account the global market stochastic trend. We find that correlation between markets increased between 2000 and 2012. Growth was especially high in Eastern European markets during 2004-2006, which is likely connected with the EU accession of these countries in 2004. Key words: Russian stock market, oil, financial market integration, stock market returns, news, emerging markets, transition economies. JEL: G10, G14, G15, C5.
  • Hasan, Iftekhar; Horvath, Roman; Mares, Jan (2015)
    Bank of Finland Research Discussion Papers 17/2015
    We examine the effect of finance on long-term economic growth using Bayesian model averaging to address model uncertainty in cross-country growth regressions. The literature largely focuses on financial indicators that assess the financial depth of banks and stock markets. We examine these indicators jointly with newly developed indicators that assess the stability and efficiency of financial markets. Once we subject the finance-growth regressions to model uncertainty, our results suggest that commonly used indicators of financial development are not robustly related to long-term growth. However, the findings from our global sample indicate that one newly developed indicator – the efficiency of financial intermediaries – is robustly related to long-term growth.