The determinants of global bank credit-default-swap spreads

Show full item record

Title: The determinants of global bank credit-default-swap spreads
Parallel title: Globaalisti toimivien pankkien luottoriskijohdannaisten kurssierojen määräytyminen
ISBN: 978-952-323-016-3
Author: Hasan, Iftekhar ; Liu, Liuling ; Zhang, Gaiyan
Organization: Bank of Finland
Series: Bank of Finland Research Discussion Papers
ISSN: 1456-6184
Series volume: 2014
Series number: 33/2014
Year of publication: 2014
Publication date: 31.12.2014
Published in: Published in Journal of Financial Services Research, December 2016, Volume 50, Issue 3: 275–309
Pages: 45
Subject (yso): pankit
Keywords: pankkien luottoriskijohdannaiset; rakenteelliset mallit; CAMELS; globaalit pankit; luotot; riskit; mallit; CDS; maksuvaikeudet; kansainvälinen; pankkitoiminta
JEL: G21; G13; G15
Abstract: Using a sample of 161 global banks in 23 countries, we examine the applicability of structural models and bank fundamentals to price global bank credit risk. First, we find that variables predicted by structural models (leverage, volatility, and risk-free rate) are significantly associated with bank CDS spreads. Second, some CAMELS indicators, including asset quality, cost efficiency, and sensitivity to market risk, contain incremental information for bank CDS prices. Moreover, leverage and asset quality have had a stronger impact on bank CDS since the onset of the recent financial crisis. Banks in countries with lower stock market volatility and/or more financial conglomerates restrictions tend to have lower CDS spreads. Deposit insurance appears to have an adverse effect on CDS spreads, indicating a moral hazard problem. Keywords: bank credit default swaps, structural models, CAMELS, global banksTässä työssä tarkastellaan rakenteellisten mallien ja fundamenttien kykyä selittää globaalisti toimivien pankkien luottoriskiä. Työn havaintoaineistossa on mukana 161 pankkia 23 maasta. Tulosten mukaan rakenteellisten mallien keskeiset muuttujat, kuten velkaisuus, volatiliteetti ja riskitön korko, korreloivat tilastollisesti merkitsevästi pankkien luottoriskijohdannaisten kurssierojen kanssa. Toisaalta jotkin CAMELS-indikaattorit, mukaan lukien kustannustehokkuus ja herkkyys markkinariskien suhteen, sisältävät lisäinformaatiota pankkien luottoriskijohdannaisten hinnoista. Velkaisuuden ja varojen laadun vaikutus pankkien luottoriskijohdannaisten hintoihin on lisäksi voimistunut viimeisimmän rahoituskriisin puhkeamisen jälkeen. Pankkien luottojohdannaisten kurssierot ovat pienempiä maissa, joiden osakemarkkinoiden hintavaihtelut ovat vaimeampia ja jotka ovat säätäneet tiukemmat rajoitukset rahoitussektorin monialayrityksille. Talletusvakuusjärjestelmällä on nähtävästi pankkien luottoriskijohdannaisten kurssieroja kasvattava vaikutus, mikä viittaa kannusteongelmiin.
Rights: https://helda.helsinki.fi/bof/copyright


Files in this item

Total number of downloads: Loading...

Files Size Format View
BoF_DP_1433.pdf 805.6Kb PDF View/Open

This item appears in the following Collection(s)

Show full item record