Which financial stocks did short sellers target in the subprime crisis?

Show simple item record

dc.contributor Bank of Finland
dc.contributor.author Hasan, Iftekhar
dc.contributor.author Massoud, Nadia
dc.contributor.author Saunders, Anthony
dc.contributor.author Song, Keke
dc.date.accessioned 2015-02-13T12:58:25Z
dc.date.available 2015-02-13T12:58:25Z
dc.date.issued 2015
dc.identifier.isbn 978-952-323-028-6
dc.identifier.issn 1456-6184
dc.identifier.uri https://helda.helsinki.fi/bof/handle/123456789/13556
dc.description.abstract Tracing the SEC ban on the short selling of financial stocks in September 2008, this paper investigates whether such selling activity before the 2008 short ban reflected financial companies’ risk exposures in the subprime crisis. The evidence suggests that short sellers sold short stocks that had the greatest asset and insolvency risk exposures, and that the short selling of financial firms’ stocks was not significantly greater than that of non-financial firms. When the short ban was in effect, the market quality of financial stocks without subprime asset exposure had deteriorated to a larger degree than that of financial companies with subprime asset exposure. The findings imply that such a regulation may mute the market disciplining effects of investors and may also serve as a counterweight to any perceived macro or systemic risk reduction benefits resulting from such a ban. Keywords: short selling, subprime assets, financial crisis, short-sale ban, CDS spread
dc.description.abstract Yhdysvaltain arvopaperimarkkinoiden valvontaelin SEC kielsi arvopapereiden lyhyeksimyynnin syyskuussa 2008. Tässä työssä tarkastellaan, liittyikö kieltoa edeltävä arvopapereiden lyhyeksimyynti rahoituslaitosten altistumiseen subprime-kriisin riskille. Osakkeita, jotka altistuivat eniten varallisuus- ja maksukyvyttömyysriskeille, myytiin empiirisen näytön mukaan lyhyeksi. Rahoituslaitosten osakkeita ei lisäksi myyty lyhyeksi merkittävästi enempää kuin muiden yritysten osakkeita. Pörssiosakkeiden markkinalaatu on heikentynyt lyhyeksimyynnin kieltämisen jälkeen vähemmän niillä rahoituslaitoksilla, joiden tase on altistunut subprime-riskeille, kuin niillä, joilla altistumista ei ole ollut. Näiden tulosten mukaan kieltoon perustuva sääntely voi heikentää sijoittajien markkinoita kurinalaistavaa vaikutusta sekä osaltaan pienentää systeemisten riskien vähentämisestä saatavia etuja, joita politiikkatoimella on alkujaan tavoiteltu.
dc.format.extent 58
dc.language.iso ENG
dc.rights https://helda.helsinki.fi/bof/copyright
dc.subject lyhyeksimyynti
dc.subject subprime-omaisuuserät
dc.subject rahoituskriisi
dc.subject lyhyeksimyynnin kielto
dc.subject CDS-preemio
dc.subject subprime
dc.subject kriisit
dc.subject rahoitusmarkkinat
dc.subject CDS
dc.subject osakemarkkinat
dc.title Which financial stocks did short sellers target in the subprime crisis?
dc.title.alternative Mitkä osakemarkkinoiden arvopaperit olivat lyhyeksimyynnin kohteena subprime-kriisin aikana?
dc.type Sarjajulkaisu
dc.identifier.urn URN:NBN:fi:bof-201502131047
dc.subject.jel G01
dc.subject.jel G14
dc.subject.jel G18
dc.subject.jel G28
dc.subject.jel G33
dc.series.name Bank of Finland Research Discussion Papers
dc.series.year 2015
dc.series.number 3/2015
dc.series.sortingnumber 0003
dc.date.publication 12.2.2015
dc.subject.yso arvopaperikauppa
dc.subject.yso finanssikriisit
dc.subject.yso riskit
dc.subject.yso osakkeet
dc.subject.yso rahoituslaitokset
dc.subject.yso arvopaperit
dc.description.publication Published in Journal of Banking & Finance, Volume 54, May 2015: 87–103

Files in this item

Total number of downloads: Loading...

Files Size Format View
BoF_DP_1503.pdf 882.1Kb PDF View/Open

This item appears in the following Collection(s)

Show simple item record