Does the type of debt matter? Stock market perception in Europe

Show simple item record

dc.contributor Bank of Finland
dc.contributor.author Fungáčová, Zuzana
dc.contributor.author Godlewski, Christophe J.
dc.contributor.author Weill, Laurent
dc.date.accessioned 2015-08-21T13:21:47Z
dc.date.available 2015-08-21T13:21:47Z
dc.date.issued 2015
dc.identifier.isbn 978-952-323-062-0
dc.identifier.issn 1456-6184
dc.identifier.uri https://helda.helsinki.fi/bof/handle/123456789/13859
dc.description.abstract We study the effect of bank loan and bond announcements on borrower’s stock price. We apply an event study methodology on a sample of companies from 17 European countries and find that debt announcement generates a positive stock market reaction. However, our main conclusion is that the issuance of a loan exerts a significantly stronger reaction than does the issuance of a bond. This finding supports the hypothesis that loan issuance has a positive certification effect. The analysis of determinants of abnormal returns following debt announcements shows a positive impact of financial development and a negative effect of the Eurozone crisis.
dc.description.abstract Tässä työssä tarkastellaan pankkilainaa ja joukkovelkakirjalainaa koskevien ilmoitusten vaikutuksia lainanottajan osakkeen hintaan. Työssä sovelletaan event study menetelmää 17:stä Euroopan maasta kerättyyn yritysaineistoon. Tutkimustulosten mukaan osakemarkkinat reagoivat myönteisesti velkaa koskeviin ilmoituksiin. Päätuloksen mukaan pankkilainan myöntämisellä on kuitenkin merkitsevästi suurempi osakemarkkinavaikutus kuin joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskulla. Tämä tulos tukee ajatusta, että pankkilainan myöntämisellä on suotuisa sertifiointivaikutus. Lisäksi osoittautuu, että rahoitusjärjestelmän kehittyneisyydellä on myönteinen ja euroalueen kriisillä negatiivinen vaikutus velan julkistamisen jälkeisiin epätavallisiin tuottoihin.
dc.format.extent 34
dc.language.iso ENG
dc.relation.ispartofseries Bank of Finland Research Discussion Papers
dc.rights https://helda.helsinki.fi/bof/copyright
dc.subject yritysvelkakirja
dc.subject syndikaattilaina
dc.subject osakemarkkinatuotot
dc.subject Eurooppa
dc.subject osakemarkkinat
dc.subject yritykset
dc.subject luotot
dc.subject joukkovelkakirjat
dc.subject osakkeet
dc.subject hinnat
dc.subject tuotot
dc.subject.other corporate bonds
dc.subject.other syndicated loans
dc.subject.other event study
dc.subject.other stock returns
dc.subject.other Europe
dc.title Does the type of debt matter? Stock market perception in Europe
dc.title.alternative Velka kuin velka – vai mitä mieltä Euroopan osakemarkkinat ovat?
dc.type Paper
dc.identifier.urn URN:NBN:fi:bof-201508211366
dc.subject.jel G14
dc.subject.jel G20
dc.series.name Bank of Finland Research Discussion Papers
dc.series.year 2015
dc.series.number 19/2015
dc.series.sortingnumber 0019
dc.date.publication 21.8.2015
dc.description.publication Published online in Quarterly Review of Economics and Finance, April 2019

Files in this item

Total number of downloads: Loading...

Files Size Format View
BoF_DP_1519.pdf 1.062Mb PDF View/Open

This item appears in the following Collection(s)

Show simple item record