Title: | Use of unit root methods in early warning of financial crises |
Parallel title: | Yksikköjuurimenetelmien käyttö rahoituskriisien ennakoinnissa |
Author: | Virtanen, Timo ; Tölö, Eero ; Virén, Matti ; Taipalus, Katja |
Organization: | Bank of Finland |
Series: | Bank of Finland Research Discussion Papers |
Series number: | 27/2016 |
Year of publication: | 2016 |
Publication date: | 3.11.2016 |
Pages: | 35 |
Subject (yso): | rahoitusmarkkinat; ennusteet |
Keywords: | rahoituskriisit; yksikköjuuri; ennusteiden yhdistely; kriisit; kuplat |
JEL: | G01; G14; G21 |
Other keywords: | financial crises; unit root; combination of forecasts |
Abstract: | Unit root methods have long been used in detection of financial bubbles in asset prices. The basic idea is that fundamental changes in the autocorrelation structure of relevant time series imply the presence of a rational price bubble. We provide cross-country evidence for performance of unit-root-based early warning systems in ex-ante prediction of financial crises in 15 EU countries over the past three decades. We then combine the identified early warning signals from multiple time series into a composite indicator. We also show that a mix of data with different frequencies may be useful in providing timely warning signals. Our results suggest and an early warning tool based on unit root methods provides be a valuable accessory in financial stability supervision. Yksikköjuuritesteihin pohjautuvia menetelmiä on pitkään käytetty omaisuuserien hintakuplien tunnistamisessa. Nämä menetelmät perustuvat tiettyjen aikasarjojen autokorrelaatiossa tapahtuvien muutosten havainnointiin, jonka perusteella voidaan tehdä päätelmiä rationaalisista hintakuplista. Tässä tutkimuksessa esitetään tuloksia yksikköjuuritesteihin perustuvien menetelmien kyvystä ennakoida finanssikriisejä 15 EU-maassa viimeisen kolmen vuosikymmenen ajalta. Lisäksi työssä yhdistetään yksittäisistä aikasarjoista tunnistetut varoitussignaalit yhdistelmäindikaattoriksi ja näytetään, että suuremman frekvenssin aikasarjoja voi hyödyntää signaalin aikaistamiseksi. Tulosten perusteella yksikköjuurimenetelmät tarjoavat viranomaiselle hyödyllisen vaihtoehtoisen työkalun rahoitusmarkkinoiden epätasapainojen tunnistamiseksi. |
Rights: | https://helda.helsinki.fi/bof/copyright |
Total number of downloads: Loading...
Files | Size | Format | View |
---|---|---|---|
BoF_DP_1627.pdf | 1.439Mb |
View/ |