What does “below, but close to, two percent” mean? Assessing the ECB’s reaction function with real time data

Näytä kaikki kuvailutiedot

Nimeke: What does “below, but close to, two percent” mean? Assessing the ECB’s reaction function with real time data
ISBN: 978-952-323-188-7
Tekijä: Paloviita, Maritta ; Haavio, Markus ; Jalasjoki, Pirkka ; Kilponen, Juha
Julkaisija: Bank of Finland
Sarjan nimi: Bank of Finland Research Discussion Papers
ISSN: 1456-6184
Sarjan vuosi: 2017
Sarjan numero: 29/2017
Julkaisuvuosi: 2017
Ilmestymispäivämäärä: 5.10.2017
Sivut: 26
Asiasanat (yso): inflaatio; rahapolitiikka; euroalue; hinnat
Hakusanat: EKP; reaktiofunktiot; tavoitteet; vakaus; säännöt; Taylorin sääntö; uskottavuus; eurojärjestelmä
JEL: E52; E58
Muut hakusanat: credibility; inflation target; monetary policy; realtime projections; Taylor rule
Tiivistelmä: We estimate the ECB’s monetary policy reaction function by using real time Eurosystem/ECB staff macroeconomic projection data, which are presented to the ECB’s Governing Council when it assesses the monetary policy stance in the euro area. Alternative specifications of the reaction function account for a possible credibility loss due to persistent deviations of past inflation from the ECB’s inflation target. The results provide support for two alternative interpretations of the definition of price stability. First, the ECB dislikes inflation rates above two percent more than rates below two percent. Second, the ECB policy responses to past inflation gaps are symmetric with respect to a target of 1.6 - 1.7 percent. The out-of-sample predictions of the reaction function based on the second interpretation of the definition of price stability track well an estimated shadow interest rate during the zero lower bound period.
Tekijänoikeustiedot: https://helda.helsinki.fi/bof/copyright


Tiedostot

Latausmäärä yhteensä: Ladataan...

Tiedosto(t) Koko Formaatti Näytä
BoF_DP_1729.pdf 936.4KB PDF Avaa tiedosto

Viite kuuluu kokoelmiin:

Näytä kaikki kuvailutiedot