Stock Market Bubbles, Inflation and Investment Risk

Näytä kaikki kuvailutiedot

Nimeke: Stock Market Bubbles, Inflation and Investment Risk
Tekijä: Kaliva, Kasimir ; Koskinen, Lasse
Julkaisija: Vakuutusvalvontavirasto
Försäkringsinspektionen
Insurance Supervisory Authority
Sarjan nimi: Insurance Supervisory Authority. Research reports
Sarjan numero: 2
Julkaisuvuosi: 2006
Ilmestymispäivämäärä: 15.2.2006
Sivumäärä: 22
Asiasanat (yso): osakkeet; pääomamarkkinat; investoinnit; riskit; hinnat; inflaatio
Hakusanat: kuplat; mallit
JEL: C51; C52; G11; G12
Muut hakusanat: Dividend-Price Ratio; LMARX Model; Stock Return Distribution; Time-Varying Risk; Time-Varying Expected Returns
Tiivistelmä: This paper proposes an autoregressive regime-switching model of stock price dynamics in which the process creates pricing bubbles in one regime while error-correction prevails in the other. In the bubble regime the stock price depends negatively on inflation. In the error-correction regime it depends on the price-dividend -ratio. We find that the probability of regime-switch depends on exogenous inflation and lagged price. The model is consistent with Shleifer and Vishny’s theoretical noise trader and arbitrageur model and Modigliani’s inflation illusion phenomenon. The results emphasize the importance of inflation and the price-dividend -ratio when assessing investment risk.Tutkimuksessa tarkastellaan vakuutuslaitosten vakavaraisuuden kannalta tärkeää ”osakekuplaa” eli yritysten taloudelliseen tilaan perustumatonta liian korkeaa osakkeen hintaa. Kuplaa seuraa usein hinnan romahdus. Esiteltyä menetelmää on sovellettu vakuutusvalvontavirastossa mm. työeläkejärjestelmän sijoitustoiminnan riskianalyysiin.
Tekijänoikeustiedot: https://helda.helsinki.fi/bof/copyright


Tiedostot

Latausmäärä yhteensä: Ladataan...

Tiedosto(t) Koko Formaatti Näytä
Vakuutussektori ... ketBubblesInflationAnd.pdf 375.5KB PDF Avaa tiedosto

Viite kuuluu kokoelmiin:

Näytä kaikki kuvailutiedot