Race for Retirement

Abstract

The pension system forms a highly significant part of the whole social welfare system. The impact of the pension system is not limited to the financial aspects, but, for example, labour markets, savings, capital accumulation and income distribution can be affected.

This study considers the effects of the pension system on the labour supply of the elderly. As the Finnish pension system is mainly a Pay-As-You-Go system, the concurrent change in the demographic structure, compounded by increased early retirements, is likely to yield strong pressures on the financing of the current pension system.

The study evaluates early withdrawals by the elderly from the labour force. It assesses the significance of the implicit economic incentives, provided by the pension system, to retire early. The incentives are measured by an option value to retirement. Transition probabilities are considered in a random effects probit model, using the data from the Employment Registry of the Statistics Finland.

The empirical results provide evidence that economic incentives matter also to the Finnish labour force. The results reveal that if an individual gains financially by postponing his retirement, he is more likely to do so. Simulations show that two of the implemented and contemplated policy reforms have a desired impact on the retirement probabilities.

Eläkejärjestelmä on olennainen osa suomalaista sosiaaliturvaa. Eläkejärjestelmän vaikutukset eivät rajoitu ainoastaan sen suoriin taloudellisiin vaikutuksiin, vaan eläkejärjestelmäl1ä voi olla vaikutusta esimerkiksi työmarkkinoihin, säästämiseen, pääoman määrään ja tulonjakoon.

Tässä tutkimuksessa kesktytään ikääntyneiden työmarkkinavaikutuksiin. Varhaiseläkkeelle siirtyminen on myös Suomessa ollut kasvussa. Tämä voi lisätä jakojärjestelmään perustuvan eläkejärestelmän rahoitusvaikutuksia - varsinkin kun samaan aikaan Suomessa tapahtuu voimakas ikärakenteen muutos.

Tutkimuksessa tarkastellaan erityisesti taloudellisia kannustimia. Kannustimien mittarina käytetään optioarvoa - eläkkeelle jäämisen vaihtoehtoiskustannusta. Eläkkeellesiirtymistodennäköisyyksiä arvioidaan satunnaisvaikutteisessa probit-mallissa. Aineistona käytetään Tilastokeskuksen Työssäkäyntitilastoa.

Tutkimus tukee väitettä, jonka mukaan taloudellisilla kannustimilla on merkitystä myös Suomessa. Tulosten mukaan eläkkeelle siirtyminen on sita epätodennäköisempää, mitä enemmän eläkepäätöksen lykkäämisestä on taloudellista hyötyä. Työssä simuloidaan myös kaksi politiikkamuutosta. Kumpikin simulaatio vahvistaa toteutettujen toimenpiteiden vaikutuksen olevan halutun suuntaista.