Lainalla lyhyeksi - Osakelainaus, lyhyeksimyynti ja mielipide-erot

Show full item record



Permalink

http://hdl.handle.net/10138/10805
Title: Lainalla lyhyeksi - Osakelainaus, lyhyeksimyynti ja mielipide-erot
Author: Hyryläinen, Sami
Contributor: University of Helsinki, Faculty of Social Sciences, Department of Political Science
Date: 2002-10-10
Language: fi
URI: http://hdl.handle.net/10138/10805
Thesis level: master's thesis
Abstract: Tutkielma käsittelee osakelainausta ja sen käyttöä lyhyeksimyynnin välineenä. Esityksen kantavana ajatuksena ovat käyttäytymistaloustieteen (Behavioral finance) tulkinnat sijoitusmarkkinoiden tehottomuudesta ja arbitraasista. Osakelainausmarkkinoita tarkastellaan suomalaisesta ja kansainvälisestä näkökulmasta. Nykyaikaiset osakemarkkinat tarvitsevat osakelainausinstrumenttia toimiakseen, koska se on ainoa väline jolla voidaan estää osakkeiden toimitushäiriöiden kumuloituminen hallitsemattomaksi. Tämän lisäksi instrumenttia käytetään erilaisiin sijoitusstrategioihin yhdessä muiden instrumenttien kanssa. Esitys pyrkii vastaamaan kysymyksiin: mitä osakelainaus on, mihin sitä tarvitaan ja onko sen avulla suoritetuilla lyhyeksimyynneillä vaikutusta osakkeiden hintojen muodostumiselle. Toisena tarkastelun kohteena ovat mielipide-erot, joita tarvitaan selittämään, miksi osakkeiden arvostus voi merkittävästi poiketa osakkeen todellisesta arvosta. Erot markkinaosapuolten mielipiteissä mahdollistavat hinnoitteluvirheiden hyväksikäytön, eli arbitraasin markkinoilla. Valtavirtateorioista poiketen käyttäytymistaloustiede esittää arbitraasin aina riskipitoisena toimintana, josta syystä sen harjoittaminen on kustannuksekasta. Nämä kustannukset yhdessä muiden tekijöiden kanssa muodostavat markkinoille rajoitteita, joiden vaikutuksesta rationaalisesti toimivat arbitraattorit eivät pysty hyödyntämään havaitsemiaan hintavirheitä. Näin ollen rajoitteet estävät negatiivisen informaation siirtymistä osakkeiden hintoihin. Tästä syystä osakkeiden hinnat saattavat kohota epärealistisille tasoille ja muodostaa hintakuplia. Koska osakelainamarkkinat ovat kaupankäyntitavaltaan ns. "salaisia", on niihin kohdistettu usein osakkeiden hintamanipulaation epäilys. Osakelainat ovat kuitenkin kiistämättä merkittävä positiivinen tekijä osakemarkkinoiden toimitushäiriötilanteissa sekä esim. markkinatakaajien riskienhallinnassa. Ristiriitaisuuden vuoksi ei suoria ja täsmällisiä johtopäätöksiä välineen vaikutuksista osakkeiden hintoihin voida tehdä. Todennäköisesti lyhyeksimyynti ei aiheuta osakkeiden hintojen vääristymiä ylöspäin, vaan vinoumat ovat peräisin osakkeiden takana olevista yhtiöistä. Lisäksi yksilöt saattavat lisätä hintavirheitä tulkitsemalla saatavilla olevia tietoja väärin, olemalla ylioptimistisia tai olemalla yksinkertaisesti ahneuttaan "osakepelin" sokaisemia.
Description: Endast sammandrag. Inbundna avhandlingar kan sökas i Helka-databasen (http://www.helsinki.fi/helka). Elektroniska kopior av avhandlingar finns antingen öppet på nätet eller endast tillgängliga i bibliotekets avhandlingsterminaler.Only abstract. Paper copies of master’s theses are listed in the Helka database (http://www.helsinki.fi/helka). Electronic copies of master’s theses are either available as open access or only on thesis terminals in the Helsinki University Library.Vain tiivistelmä. Sidottujen gradujen saatavuuden voit tarkistaa Helka-tietokannasta (http://www.helsinki.fi/helka). Digitaaliset gradut voivat olla luettavissa avoimesti verkossa tai rajoitetusti kirjaston opinnäytekioskeilla.
Subject: behavioral finance
osakelainaus
lyhyeksimyynti
mielipide-erot


Files in this item

Total number of downloads: Loading...

Files Size Format View
abstract.pdf 48.89Kb PDF View/Open

This item appears in the following Collection(s)

Show full item record